国内“乳业一哥”伊利去年和今年一季度成绩单出炉。

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4月27日晚间，伊利股份披露了2022年报和2023年一季报，整体情况来看，该公司延续了持续增长的趋势。年报数据显示，该公司营收为1231.71亿元，同比增11.37%；净利润报94.31亿元，同比增8.34%。而同期发布的2023年一季报显示，伊利一季度营收达到334.41亿元，同比增7.71%，净利润录得36.15亿元，同比增2.73%。

在4月28日举行的业绩说明会上，伊利股份重申2025年9%至10%的利润率目标。伊利股份表示，即便存在行业波动的风险，也会保证至少达到9%的利润率水平，并将在市场需求和消费能力持续复苏的基础上，朝着更好的利润率水平努力。

受到业绩披露及大市翻红的影响，伊利股份28日早盘高开28.7元/股并一路上扬，午盘收盘报29.75元/股涨7.01%。

奶粉收入逆市大增，冷饮收入近百亿

从去年的整体表现来看，伊利股份业绩增长的主要特征是“基本盘稳”以及“第二曲线大增”。其中基本盘方面，伊利液态奶收入达到849.26亿元，包括金典、安慕希等品牌有所增长，收入规模之大被业界认为“构成了护城河”。

液态奶收入稳定的情况下，伊利的“第二增长曲线”收入大增，是该公司去年业绩进一步提高的核心因素。其中，伊利的奶粉业务收入增长亮眼。根据年报数据显示，伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入262.6亿元，同比增长62.01%。

业界看来，伊利相关产品收入增加，品牌力和渠道等是增长主要因素。去年奶粉新国标注册及人口出生率影响下，婴幼儿配方奶粉市场进入存量博弈，随着国内乳品的持续创新和升级，本土婴幼儿配方奶粉品牌赢得了更多消费者的认可，国产配方奶粉的市场竞争力进一步增加。

数据显示，在婴幼儿配方奶粉领域，2022年，伊利婴幼儿配方奶粉市占率约12.4%，增速持续保持行业第一。去年，拳头产品金领冠以硬核专利实力，全线升级新国标，紧抓新国标机遇。同时，凭借原有的直销体系渠道优势，伊利以“领婴汇”为抓手，创建更适合妇婴产品销售的消费者私域 社群，有效提升与消费者的互动黏性，为未来增长蓄力。

在儿童奶粉领域，去年主营产品QQ星儿童奶粉营业额增长翻倍。最新数据显示，2023年1至2月，QQ星儿童奶粉增速、市场份额及总体行业表现均位居细分市场第一，增长后劲十足。而去年新兴起的成人奶粉领域，伊利率先切入了成人奶粉“健康+功能”新蓝海赛道，在先发优势下快速占有市场。

除奶粉业务外，伊利包括冰淇淋在内的冷饮业务增长迅速。报告期，伊利股份的冷饮业务营业收入95.67亿元，同比大幅增长30%以上。

近4年分红率超七成，业绩或逐季加强

连续30年增长的稳健业绩、更具优势的全品类均衡发展结构，伊利股份丰厚的长期投资回报也就顺理成章了。

据业绩公告所示，2022年，伊利股份拟分红金额达66.31亿元，分红比例高达70.31%，金额创出历史新高。而自1996年上市以来，伊利股份已累计分红23次，分红总额达432.2亿元，近4年分红率更是连续超过70%。这意味着伊利股份一直在用“真金白银”回馈投资者，也说明其净利具备超高含金量。

从最新宏观经济走势来看，国内社零数据逐渐走强，消费信心和消费场景边际性改善，在一季度业绩开门红的基础上，2023年伊利股份业绩也有望呈现“逐季走强”趋势。叠加近期包材走低利好，全年维度来看伊利股份费用率仍在下行通道，故而“营收规模提升伴随着毛利走高”，预示伊利净利表现将进入提速期。

而中长期来看，伊利股份的战略目标是“2025年进入全球乳业前三，2030年登顶全球乳业之首”，结合其目前的增长势头，品类优化的提速趋势，以及公司在实现战略目标方面“使命必达”的战绩表现，从2023年开始，伊利股份将进入新一轮的业绩提速期。

文 贝贝